En matière de gestion de portefeuille, lorsque l'on parle de risque, on parle en réalité de deux types de risque qui se cumulent.

D'une part le risque systématique, ou risque de marché: c'est le risque dit incompressible. Il correspond à des évènements affectant tout titre en portefeuille, quel qu'il soit. C'est le cas par exemple de catastrophes naturelles.

D'autre part,le risque spécifique ou diversifiable. Ce risque est propre à chaque titre et peut être réduit par la diversification du portefeuille. C'est en quelque sorte le principe de ne "pas mettre tous ses oeufs dans le même panier".

Le graphique ci-dessous vient illustrer ces propos, avec le risque du portefeuille mesuré par l'écart-type de sa rentabilité sur l'axe des ordonnées. La diversification est optimale pour une trentaine de titres.