Le Mc Clellan Oscillator et le McClellan Summation Index sont deux indicateurs conçus par Sherman et Marian McClellan (développés dans un ouvrage Patterns for Profit).

Le calcul de ces deux indicateurs de participation repose sur l’indicateur Avancées / Déclins (vous pouvez consulter la fiche consacrée à cet indicateur en cliquant ici) qui est basé lui-même sur la comparaison entre le nombre de titres à la hausse et le nombre de valeurs à la baisse sur un marché (NYSE, SRD…) ou sur un indice (CAC, DJ…). Ces deux indicateurs permettent d’apprécier la force et la viabilité d’une tendance sur un indice.

Comme l’indicateur Avancés Déclins, ces indicateurs reposent sur le fait que la progression d’un indice pour être saine doit être soutenue par un maximum de valeurs composant l’indice. Cette progression est faussée lorsque quelques titres (une minorité) en hausses (respectivement en baisse) compensent les baisses (resp. les hausses) des autres valeurs (plus importantes en nombre). Cette situation peut être fréquente lorsque les valeurs n’ont pas toutes un même poids dans l’indice. Les valeurs dites « poids lourd » qui ont une pondération importante peuvent fausser la progression d’un indice si le reste des valeurs (à pondération plus faible) ne sont pas orientées dans le même sens.

• L’Oscillateur McClellan est construit à partir de la différence entre deux moyennes mobiles exponentielles (une courte et une longue) des avancées moins les déclins. Pour le calcul des moyennes mobiles exponentielles on utilise généralement comme pourcentage exponentiel 10% et 5% (correspond à des périodes de 19 et 39 jours).

Une fiche est consacrée aux moyennes mobiles exponentielles vous pouvez la consulter en cliquant ici.

On peut rappeler toutefois que Le calcul de la moyenne mobile exponentielle s’effectue en multipliant la dernière donnée (le dernier cours) avec le pourcentage exponentiel. On ajoute à ce résultat la multiplication entre la dernière moyenne mobile exponentielle (celle de la veille) et le solde du pourcentage exponentiel (100% - le pourcentage exponentiel).

Oscillateur McClellan = (MME 10% Avancées – Déclins) – (MME 5 % Avancées – Déclins)

• Le McClellan Summation Index est construit à partir de l’oscillateur McClellan. Cet indicateur est particulièrement adapté pour déceler la force et la direction d’un mouvement sur le moyen / long terme. Le calcul du McClellan Summation consiste à soustraire de l’Oscillateur de McClellan des multiples des moyennes mobiles exponentielles des avancées moins les déclins de paramètres 5% et 10%.

McClellan Summation Index = Oscillateur McClellan – [(10*(MME 10% des A –D)) + (20*(MME 5% des A – D))] + 1000.

Cet indicateur peut être calculé plus simplement en ajoutant l’oscillateur de McClellan au Summation Index de la veille.

McClellan Summation Index n= Summation Index n-1 + oscillateur de McClellan n.

Un marché est jugé sain lorsqu’il est porté par un grand nombre d’action. Le mouvement devient faible lorsqu’il n’est plus

supporté par la majorité de valeurs composant le marché. Ces comportements sont souvent matérialisés par des divergences entre l’évolution des cours et celle de l’indicateur. Ces divergences permettent généralement de mettre en évidence la fragilité de la tendance en cours. Ce constat précède souvent le changement de tendance.

• Concernant l’Oscillateur McClellan il est possible de déterminer deux zones importantes :

La zone de surachat : niveau de l’indicateur entre +70 et +100

La zone de survente : niveau de l’indicateur entre -70 et -100.

Le signal est haussier lorsque l’oscillateur McClellan sort de sa zone de survente. Il est baissier lorsque l’indicateur sort de la zone de surachat.

Si l’indicateur se met à évoluer au dessus du niveau +100, le signal haussier est très fort. Le titre a de forte probabilité d’évoluer encore à la hausse. A l’inverse, si l’indicateur évolue en dessous du niveau -100 le signal baissier est très fort.

D’une manière générale on considère que l’argent rentre sur le marché lorsque l’oscillateur devient positif. L’argent quitte le marché lorsque l’indicateur redevient négatif.

• Le Summation Index McClellan est particulièrement adapté pour le moyen long terme.

Le message donné par l’indicateur est considéré comme neutre lorsque l’indicateur évolue à +1000.

L’indicateur indique généralement une faiblesse de la tendance baissière lorsqu’il vient à évoluer sous le niveau des -1200. La sortie de cette zone (franchissement à la hausse du niveau -1200) indique une forte probabilité d’une initiative haussière. La confirmation a lieu lorsque le cap des 2000 est franchi.