La ligne d’Accumulation/Distribution est un indicateur dérivé de l’On Balance Volume (OBV) qui permet de comparer les cours et les volumes.
L’interprétation de cet indicateur suppose que les changements de prix sont précédés par des modifications dans les volumes.
Comme son nom le montre, cet indicateur permet d’isoler des phases d’accumulations et de distributions. Quand il se situe en tendance haussière (des plus hauts et plus bas de plus en plus hauts) le titre est accumulé (acheté). Inversement, le titre est distribué (vendu) lorsque la ligne d’Accumulation/Distribution se trouve en tendance baissière (des plus hauts et plus bas de plus en plus bas).

Comme l’OBV, cet indicateur est un cumul des volumes. Le montant cumulé à chaque unité de temps (UT) dépend de la situation du cours de clôture par rapport au plus haut et au plus bas atteints. Alors que l’OBV compare le cours de clôture par rapport au cours d’ouverture, la ligne d’Accumulation/Distribution compare la clôture au plus hauts et au plus bas.
Plus le cours de clôture va être proche du plus haut atteint sur l’UT, plus on va cumuler les volumes de la séance. Inversement, plus la clôture est proche du plus bas atteint, plus on va soustraire les volumes au cumul. Il n’y a ni ajout ni retrait des volumes quand le cours de clôture se trouve à équidistance entre le plus haut et le plus bas atteints.

En fait, il s’agit du cumul de :

Le trader va chercher les cassures de tendance de la ligne d’Accumulation / Distribution. La cassure d’une tendance haussière de cet indicateur nous indique que le titre n’est plus accumulé. A l’inverse, l’arrêt de la tendance baissière nous informe que la valeur n’est plus distribuée. Ces deux situations peuvent être un signe de retournement de la tendance des cours.

Le trader peut aussi rechercher les divergences entre le cours et l’indicateur. Les cours qui n’évoluent plus dans le même sens que l’indicateur, montre que les volumes sont d’avantage présents sur les mouvements de sens contraire à la tendance des prix.
Une divergence baissière se manifeste lorsque les cours évoluent dans une tendance haussière alors que l’indicateur est baissier. Les volumes sont d’avantage présents sur les plus bas des cours que sur les plus hauts. Le retournement baissier des cours est alors fortement probable.
Une divergence est haussière lorsque les cours sont en tendance baissière alors que l’indicateur est haussier. Les volumes sont d’avantage présents sur les plus hauts des cours que sur les plus bas. Le retournement haussier des cours est alors fortement probable.

C’est un indicateur utile pour confirmer les tendances en cours.

Le graphique journalier de la société ACCOR fait apparaître une divergence entre les cours et la ligne d’Accumulation / Distribution. Le deuxième sommet atteint par les cours est plus haut que le premier alors l’indicateur ne parvient pas à faire un sommet plus haut. Cette divergence nous indique que les volumes ont été d’avantage présents sur les plus bas atteints (des cours). Cela constitue un signe de faiblesse de la tendance en cours.
Ce signal de faiblesse est renforcé par la cassure de la tendance haussière de l’indicateur ainsi que de la droite de support sur les cours (droite bleue).

- CMF -Chaikin Money Flow-