Les stratégies de spread sur options

Une stratégie de spread implique de prendre une position simultanément sur au moins deux options dont le type est identique, c'est-à-dire deux calls OU deux puts.
Les stratégies de spread engageant deux options peuvent se classer dans plusieurs catégories :

• Achat et vente simultanée de calls (ou de puts) de même échéance mais de strikes différents : spread vertical,
• Achat et vente simultanée de calls (ou puts) de même strike mais d’échéances différentes : spread horizontal ou spread calendaire,
• Achat et vente simultanée de calls (ou puts) de d'échéance différentes et de prix d’exercice différents : spread diagonal.

Une autre classification est possible en fonction de la valeur des primes des options achetées et vendues :

• Un spread créditeur (credit spread) est un spread dont la prime de l’option vendue est supérieure à celle de l’option achetée (de même maturité).
• Un spread débiteur (debit spread) est un spread dont la prime de l’option achetée est supérieure à la prime de l’option vendue (de même maturité).

Récapitulatif en tableaux
Classification en fonction des échéances et strike

Classification en fonction des primes des options (pour une même maturité)

Les spreads peuvent également être des « bull spreads », c'est-à-dire haussier, ou « bear spreads » c'est-à-dire baissier.
Vous trouverez ci-dessous une classification possible des différents spreads selon le type de contrat engagé (pour une même maturité):

Bull spread

Bear spread

Butterfly spread

Calendar spread