Le gamma permet d’apprécier la sensibilité du delta aux mouvements de cours du sous-jacent.
Plus un produit optionnel est hors de la monnaie plus son delta est faible (voir fiche delta). A l’inverse, plus le produit est dans la monnaie, plus le delta est fort.

On peut observer sur les graphes ci-dessus que le delta n’évolue pas à une vitesse constante (en ligne droite). L’accélération du delta est très forte lorsque les cours du sous-jacent sont proches du strike du produit optionnel.
Le gamma atteint son niveau maximum lorsque le cours du sous-jacent sont égale au prix d’exercice.

Il correspond à la dérivée seconde de la prime du produit optionnel.