L’Average True Range (ATR) a été conçu par J. Welles et développé dans son ouvrage New Concepts in Technical Trading Systems en 1978. Cet indicateur technique permet d’apprécier la volatilité.

L’indicateur a été appliqué à l’origine par Welles sur les commodities (matières premières) qui sont par nature plus volatiles. L’utilisation de l’ATR a été étendue aux actions.

Un ATR élevé (respectivement faible) signifie que la volatilité est élevé (resp faible). L’ATR ne permet pas d’envisager la direction d’un mouvement mais le degré de volatilité des cours.

Cet indicateur est utilisé en Money Management pour déterminer le niveau de l’ordre Stop (Stop Loss).

Le calcul de l’ATR se décompose en plusieurs étapes :

1. Calcul du True Range. (colonne D tableau ci dessous)
   Le True range ( TR) correspond à la plus grande distance entre :
   • Le plus haut du jour et le plus bas du jour
   • La clôture de la veille et le plus haut du jour
   • Clôture de la veille et le plus bas du jour
     
     
   
   Le calcul du True Range intègre les éventuels gaps en tenant compte de la bougie précédente. Ainsi, le TR peut être élevé même si les corps des bougies sont petits.
2. Soustraction (colonne E): Calcul de la différence entre le TR (colonne D ) de l’ATR de la période précédente (colonne G).
3. Division (colonne F): on divise le résultat de la colonne E par période. Généralement on utilise la période de 14 jours.
4. Addition du résultat obtenu en colonne F avec à l’ATR précédent (colonne G).

Le calcul de l’ATR pour une UT déterminée nécessite l’ATR précédent. Il est nécessaire, lorsque la valeur n’a aucun historique (premier jour de cotation) de définir un ATR arbitraire pour permettre le calcul. Le premier ATR est calculé à partir de la moyenne des quatre premiers True Range.



L’ATR est exprimé en valeur absolue. L’ATR sera plus ou moins élevé selon le cours de l’action. Ainsi, à volatilité identique l’ATR sera plus élevé pour une action à 100€ que pour action à 5€.

On peut distinguer deux utilisations possibles pour l’ATR.

• Une utilisation en trading :

Généralement, on constate que les périodes de faibles volatilités (faible ATR) précèdent les mouvements violents des prix. On observe souvent que les valeurs basses de l’ATR se situent dans les ranges. A l’inverse, une valeur haute de l’ATR a de forte probabilité de se situer au niveau d’un top (sommet) ou d’un bottom (creux).

• Une utilisation dans le cadre du Money Management :

L’ATR permet d’apprécier la volatilité d’un actif. Il peut alors être utilisé dans le calcul du stop loss (ordre stop). Pour cela, il est nécessaire de soustraire au cours d’achat un multiple de l’ATR. Par exemple, on achète une action à 10€ avec un ATR de 0.2. Notre profil d’investissement et notre capital nous permet d’avoir 2 comme multiple d’ATR. Le cours du Stop Loss sera alors de 10 - 2*0.2= 9.6€.

Le multiple d’ATR à utiliser dans le calcul dépend de l’actif sur lequel on trade (action, matières premières…), de notre profil de risque, ainsi que des variables du money management (capital, …).

Un changement au niveau de l’ATR peut apporter une information importante pour le trader. Juste avant le point A la volatilité a augmenté (matérialisé par un accroissement de l’ATR). L’accroissement de la volatilité permettait d’indiquer que l’attitude des opérateurs sur le marché avait changé. L’ATR par la suite, s’est envolé (vente panique). Entre le point B et C on peut constater une réduction de l’ATR matérialisant une volatilité en diminution (le calme revient). Au niveau du point D et E le pic sur l’indicateur correspond au sommet sur les cours (point E).